3月23日,百度在港交所正式挂牌上市,代码为“9888”。百度也成为阿里巴巴、京东、网易、新东方之后,又一个回港二次上市的中概股巨头。

  公告显示,百度集团-SW(以下简称“百度集团”)发行价定为每股252港元,发行数量为9500万股(绿鞋前),全球发售募资净额约236.82亿港元(约30.5亿美元)。其中面向散户发行部分获得112倍超额认购,近40万散户参与打新。

  23日上午,港股开盘,百度集团高开0.79%,股价为254港元,港股市值接近7200亿港元(约920亿美元)。不过,百度股价在冲到256港元之后,一路向下,下午两点左右,百度已跌破发行价,报收于251.6港元,总市值为7117亿港元。

  上市前一天的暗盘交易中,百度港股的交易价格涨幅不足1%,市场预测次日开盘后有破发风险,从当天走势看,百度走势确实较弱,破发不幸言中。

  百度回港上市前做足了路演,收购YY、2020年第四季度及全年财报超预期,造车、造芯片,智能云、无人驾驶汽车等各种美好前景的描绘,为何仍不受投资者待见呢?

  

百度二次上市

  百度最早于2005年就在纳斯达克上市,曾是中国体量最大的互联网公司,但近些年百度一次次错失移动互联网风口,逐渐掉队BAT,市值最低时仅300余亿美元,一度成为互联网巨头市值的“度”量工具。

  这一次百度赴香港上市,一改往日“中文互联网搜索供应商”的定位,悄然变身为“拥有强大互联网基础的领先AI公司”。

  2018年到2020年,百度营收分别为1023亿元、1074亿、1071亿,净利润分别为276亿元、21亿、225亿。

  不过,百度的主要收入来源依然为营销广告,2018年、2019年、2020年百度广告营收分别为819亿元、781亿元和728亿元,分别占总营收的80%、72.7%和68%。

  截止2020年底,百度APP月活为5.44亿人。拥有如此庞大的用户群体,百度的搜索业务仍不能稳坐舒适区。

  

  互联网巨头腾讯、字节跳动都想要在搜索业务上分一杯羹,而二者旗下产品的用户基数,远胜于百度。另外,百度的广告与搜索离不开,过去,百度搜索广告多次卷入医疗广告风波受到诟病,尤其是2016年魏则西事件,百度的口碑降到极点。百度多次表示要整顿医疗广告,但近年医疗广告风波不时出现。

大量烧钱业务前景待考

  港股招股书中,百度将自己定位为拥有强大互联网基础的领先AI公司。

  招股书用了大的篇幅来介绍自己的AI业务:百度的核心AI技术引擎“百度大脑”开发新AI业务,百度AI能力的独特广度及深度为百度所有业务提供了差异化的基础技术。

  大量AI、人工智能等关键词,百度似乎想要向外界传达不同以往的商业模式。

  但是,百度虽然大量投入AI产业,但二级市场没有兴奋多久。2017年,百度已经开始大量布局AI,那时股价也一度达到990亿美元的巅峰,但随后两年百度股价步入低谷。

  这一次,百度搭上新能源汽车火爆的班车,高调宣布进入造车领域。

  今年1月,百度官宣正式组建一家智能汽车公司,以整车制造商的身份进军汽车行业,吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。

  按百度说法,百度汽车公司将着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链,传承百度人工智能、互联网科技基因,利用Apollo领先的自动驾驶能力等。

  今年3月2日,百度与吉利汽车共同组建成立电动汽车公司“集度汽车有限公司”正式成立,注册资本20亿元人民币,百度持股55%,吉利方面45%。

  在大力造车之际,百度又高调宣布进入芯片领域。

  今年2月,李彦宏发布一封全员信提到,百度自主研发的云端通用芯片昆仑1,已在百度搜索引擎和智能云生态伙伴等场景广泛部署。下一代7nm昆仑2芯片也即将投入量产,相较于昆仑1,昆仑2在性能上提升了3倍。

  正是这一波猛烈的炒作,百度股价从去年12月的120美元开始爆发,今年2月一度触达354美元的历史高点,市值接近1200亿美元。

  不过,随着利好的逐步释放,百度的股价又跌回260美元左右,最新一个交易日,百度美股股价为266美元,总市值为924亿美元。

  对于百度来说,二次上市是一个新的开始,但需要看到,百度还没有一辆智能汽车下线,而市场对新能源汽车的炒作已过,造车新势力的股价齐齐腰斩,百度想获得更高的估值已经错过了风口。

  无论是智能汽车的研发生产,还是Apollo项目的商业化探索,无疑会大量烧钱。。况且,百度还面临着业务收入来源单一、爱奇艺面临巨额亏损、收购的YY直播面临整合等问题。

  对百度而言,这么大体量的公司,讲故事维持不了市值的繁荣,长期来说,百度需要靠自身的业绩说话。